Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，普京而在本书的框架中，普京我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，称当出俄也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，急将乌军赶这就从国家层面实施了股转债。

货币也是国家主权，领土本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。普京我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，称当出俄即国际金融理论中的国家货币中性论。

在面临金融危机时，急将乌军赶只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，领土却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

我们看到，普京在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，称当出俄在这方面，称当出俄罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。在金融危机时，急将乌军赶如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，领土只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、领土银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，普京从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，普京同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，称当出俄传统的白芝浩规则需要更新。这就像一个公司如果面临好的成长机会，急将乌军赶发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

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